El banco central de Rusia hace un gran aumento de la tasa de interés para tratar de apuntalar la caída del rublo

El banco central de Rusia hizo un gran aumento de la tasa de interés el martes, una medida de emergencia diseñada para combatir la inflación y fortalecer el rublo después de que la moneda del país alcanzó su valor más bajo desde principios de la guerra con Ucrania .

El rublo ha perdido más de un tercio de su valor desde comienzos de año a medida que Moscú aumenta el gasto militar y las sanciones occidentales pesan sobre sus ingresos por envíos de energía . La moneda en declive no significa que la economía rusa esté en caída libre , aunque enfrenta desafíos, incluido el aumento de los precios para los hogares y las empresas, según los analistas que estudian Rusia.

Un tipo de cambio más bajo le permite a Moscú transferir los dólares que gana de la venta de petróleo y gas natural a más rublos para pagar pensiones y administrar agencias gubernamentales. Pero la caída en el valor fue un poco demasiado lejos , y los funcionarios ahora lo están ajustando, dicen los analistas.

Si bien con el tiempo las sanciones erosionarán el crecimiento económico a largo plazo, el rublo recientemente más débil “no implica una crisis económica subyacente, no sugiere que Rusia esté a punto de caer por un precipicio”, dijo Chris Weafer, director ejecutivo de Macro-Advisory Partners. .

El banco central elevó su tasa de referencia 3,5 puntos porcentuales hasta el 12% después de anunciar una reunión de su directorio un día antes cuando el rublo caía.

La moneda rusa superó los 101 rublos por dólar el lunes, alcanzando el nivel más bajo en casi 17 meses. El rublo se fortaleció después del anuncio de la subida de tipos, pero desde entonces ha renunciado a algunas de esas ganancias para llegar a alrededor de 98 por dólar.

El banco central dice que la demanda de bienes ha superado la capacidad del país para expandir la producción, aumentando la inflación y afectando “la dinámica del tipo de cambio del rublo a través de la elevada demanda de importaciones”.

Hasta ahora, la caída del rublo convenía al gobierno porque aumentaba la cantidad de rublos por cada dólar de ingresos petroleros, lo que ayudaba al Kremlin a mantener el gasto en programas militares y sociales, dijo Weafer.

El gobierno y el banco central han podido manejar la caída del rublo al decirles a los exportadores de energía cuándo cambiar sus ganancias en dólares. “Es una moneda completamente administrada”, dijo Weafer.

Esa devaluación intencional ahora “parece ser exagerada. Creo que este es ahora el mensaje del banco central: la debilidad fue planeada, pero está exagerada y quieren revertirla”, dijo.

Sergei Guriev, rector y profesor de economía en el instituto de estudios políticos Sciences Po en París, también dijo que “no hay desastre” a pesar de que la economía de Rusia tiene “grandes problemas”, como la disminución de los ingresos del petróleo y el gas, la huida del capital del país. , un déficit presupuestario y el rublo más débil.

Era “políticamente importante” para las autoridades rusas tener la moneda nacional a menos de 100 rublos por dólar, por lo que una vez que el rublo cruzó ese umbral sensible esta semana, el banco central tomó medidas, dijo Guriev.

Un rublo más débil beneficia al gobierno pero también significa “costos más altos para los hogares y para ciertas partes de la maquinaria de guerra rusa”, dijo Guriev.

“Si necesita comprar componentes (de armas) en Irán o eludir las sanciones a través de terceros países, necesita moneda extranjera”, dijo Guriev. “Es por eso que tienes el déficit presupuestario”.

La subida de tipos se produjo después de que el asesor económico del presidente Vladimir Putin, Maksim Oreshkin, culpara el lunes de la debilidad del rublo a la “política monetaria laxa” en un artículo de opinión, diciendo que el banco central tiene “todas las herramientas necesarias” para estabilizar la situación y que espera la normalización en breve.

Al aumentar los costos de endeudamiento, el banco central está tratando de combatir los aumentos de precios a medida que Rusia importa más y exporta menos, especialmente petróleo y gas natural , con el gasto en defensa aumentando y las sanciones cobrando un precio. Importar más y exportar menos significa un superávit comercial menor, que normalmente pesa sobre la moneda de un país.

La inflación alcanzó el 7,6% en los últimos tres meses, dijo el banco central. También aumentó las tasas 1 punto porcentual el mes pasado, diciendo que se esperaba que la inflación siguiera aumentando y que la caída del rublo aumenta el riesgo. Su próxima reunión está prevista para el 15 de septiembre.

Después de que los países occidentales impusieran sanciones a Rusia por la invasión de Ucrania en febrero de 2022, el rublo se desplomó hasta 130 por dólar, pero el banco central elevó su tasa de interés clave hasta un 20 % en los días posteriores y promulgó controles de capital. que estabilizó el valor de la moneda . Más tarde comenzó a reducir las tasas.