El gobierno de China intenta calmar los temores económicos después de la lucha de la deuda del desarrollador inmobiliario

El gobierno de China está tratando de tranquilizar a los compradores de viviendas nerviosos después de que un importante desarrollador de bienes raíces no cumplió con el pago de su deuda multimillonaria, reviviendo los temores sobre las finanzas inestables de la industria y su impacto en la economía china en apuros .

No hay indicios de que los problemas de Country Garden puedan extenderse más allá de China, que aísla su sistema financiero de los flujos de capital global, dicen los economistas. Pero destacan la lucha de la industria bajo la presión del gobernante Partido Comunista para reducir la creciente deuda que se considera una amenaza económica. Eso ha llevado a la bancarrota a cientos de pequeños desarrolladores y deprimido el crecimiento económico de China.

El episodio de Country Garden tiene ecos de Evergrande Group , que está tratando de reestructurar más de $340 mil millones adeudados a bancos y tenedores de bonos. Los temores de un posible incumplimiento de Evergrande en 2021 sacudieron los mercados globales , pero se calmaron después de que el banco central chino dijera que sus problemas estaban contenidos y que Beijing mantendría los mercados crediticios en funcionamiento. Un funcionario del banco central dijo en marzo que las condiciones de financiamiento han “mejorado significativamente”.

Los mercados financieros se vieron sacudidos cuando Country Garden Holdings Co. no cumplió con dos pagos por un total de $22,5 millones debido a los compradores de bonos denominados en dólares el 6 de agosto. Tiene un período de gracia de 30 días antes de que se declare en incumplimiento.

Un portavoz del gobierno trató de tranquilizar al público y a los mercados financieros, diciendo que las condiciones están mejorando y que los reguladores están controlando la deuda.

“Se espera que los riesgos de las empresas de vivienda se resuelvan gradualmente”, dijo Fu Linghui, de la Oficina Nacional de Estadísticas.

Los cambios de política “ayudarán a impulsar la confianza del mercado”, dijo Fu en una conferencia de prensa. “Se espera que el consumo de vivienda y la disposición a invertir de las empresas de vivienda mejoren gradualmente”.

El jueves, media docena de compradores de viviendas se sentaron afuera de un desarrollo Country Garden en construcción en Beijing junto a un letrero que decía que habían estado “luchando por sus derechos” durante 97 días.

Los compradores de viviendas, que se sentaron bajo una tienda de campaña a 31 C (89 F), se negaron a hablar con un reportero, pero un guardia de seguridad dijo que su queja se originó en un proyecto de Country Garden en Malasia.

Country Garden, visto anteriormente como uno de los desarrolladores financieramente más saludables de China, suspendió la negociación de sus bonos el lunes en las bolsas chinas. Eso siguió a una advertencia la semana pasada de que podría registrar una pérdida de hasta 55.000 millones de yuanes (7.500 millones de dólares) para la primera mitad de 2023.

En el exterior, el impacto “parece probable que sea limitado”, dijo Jennifer McKeown de Capital Economics en un informe.

Los inversionistas extranjeros se retiraron de los bienes raíces chinos después de incumplimientos anteriores y “los formuladores de políticas deberían intervenir para evitar un colapso en China”, dijo McKeown.

El sector inmobiliario impulsó el auge económico de China, pero los promotores pidieron grandes préstamos para convertir las ciudades en bosques de torres de apartamentos y oficinas. Eso ayudó a impulsar la deuda total de empresas, gobiernos y hogares al equivalente de más del 300% de la producción económica anual, inusualmente alta para un país de ingresos medios.

Los compradores de viviendas, que se sentaron bajo una tienda de campaña a 31 C (89 F), se negaron a hablar con un reportero, pero un guardia de seguridad dijo que su queja se originó en un proyecto de Country Garden en Malasia.

Country Garden, visto anteriormente como uno de los desarrolladores financieramente más saludables de China, suspendió la negociación de sus bonos el lunes en las bolsas chinas. Eso siguió a una advertencia la semana pasada de que podría registrar una pérdida de hasta 55.000 millones de yuanes (7.500 millones de dólares) para la primera mitad de 2023.

En el exterior, el impacto “parece probable que sea limitado”, dijo Jennifer McKeown de Capital Economics en un informe.

Los inversionistas extranjeros se retiraron de los bienes raíces chinos después de incumplimientos anteriores y “los formuladores de políticas deberían intervenir para evitar un colapso en China”, dijo McKeown.

El sector inmobiliario impulsó el auge económico de China, pero los promotores pidieron grandes préstamos para convertir las ciudades en bosques de torres de apartamentos y oficinas. Eso ayudó a impulsar la deuda total de empresas, gobiernos y hogares al equivalente de más del 300% de la producción económica anual, inusualmente alta para un país de ingresos medios.

Los problemas inmobiliarios están provocando un círculo vicioso al incitar a los nerviosos hogares a posponer las compras de viviendas, automóviles y otras grandes , lo que a su vez deprime aún más la actividad económica. Las ventas de automóviles se contrajeron un 2,6% en julio desde el nivel ya deprimido del año pasado bajo las restricciones del antivirus.

La lucha contra la deuda de Country Garden podría “alejar a los posibles compradores de viviendas de los desarrolladores de propiedad privada”, dijo Moody’s Investors Service en un informe. Eso “debilitaría los efectos de cualquier posible medida de apoyo del gobierno para estabilizar las ventas de propiedades”.

La industria también podría verse afectada a medida que los inversores y los bancos evitan prestar a los desarrolladores más pequeños, dijo Moody’s.

En una señal de demanda débil, los precios pagados por casas nuevas cayeron por segundo mes en julio, según la oficina de estadísticas. Los precios en 35 ciudades más pequeñas disminuyeron un 0,3% desde junio. Los precios en 31 ciudades más grandes bajaron un 0,2%.

Las ventas de derechos de uso de la tierra han disminuido, lo que aumenta la presión sobre los gobiernos locales que intentan manejar la carga de la deuda que aumentó con el gasto de combatir la pandemia de COVID-19.

Country Garden fue fundado en 1992 por Yang Guoqiang, un ex agricultor y trabajador de la construcción. Yang entregó sus acciones en 2005 a su hija de 25 años, Yang Huiyan. La revista Forbes la clasificó como la mujer más rica de Asia con un patrimonio neto de $ 11 mil millones.

La fortuna de Yang Huiyan aumentó a 33.100 millones de dólares en 2020, lo que la convirtió en la undécima persona privada más rica de China, según Hurun Report, que sigue a los ricos del país. Forbes estimó esta semana que se desplomó casi un 90% a 4.300 millones de dólares a medida que se desplomaba el precio de las acciones de Country Garden.

Las posibles pérdidas de Country Garden son una pequeña parte de las de Evergrande, con sede en Shenzhen, adyacente a Hong Kong, que informó en junio que perdió $ 81 mil millones en 2021-22.

Pero ambos se encontraron con el mismo problema: tienen más activos que deudas, pero no pueden convertir los bienes inmuebles de venta lenta en efectivo lo suficientemente rápido como para pagar a los prestamistas.

Country Garden reportó 1,7 billones de yuanes (233 000 millones de dólares) frente a 1,4 billones de yuanes (193 000 millones de dólares) de pasivos a fines de 2022. La revista de noticias de negocios Caixin citó a una fuente no identificada que dijo que el desarrollador podría tener 200 000 millones de yuanes adicionales (27 000 millones de dólares) en deuda.

El desarrollador tenía solo 147.600 millones de yuanes (20.000 millones de dólares) en efectivo. Unos 60.000 millones de yuanes (8.000 millones de dólares) eran depósitos de compradores y otro dinero que no podía utilizarse libremente.

Country Garden, con sede en Shunde, cerca de Hong Kong, dijo el 10 de agosto que las ventas de este año hasta julio cayeron un 35% desde el mismo período de 2022 a 140.800 millones de yuanes (19.300 millones de dólares). Dijo que las ventas de julio cayeron un 60%.

“La compañía ha enfrentado las mayores dificultades desde su creación”, dijo su presidente, Mo Bin, en un comunicado.

Country Garden tenía bonos en circulación y valores respaldados por activos por 104.000 millones de yuanes (14.250 millones de dólares), incluidos 78.000 millones de yuanes (10.700 millones de dólares) de bonos vendidos en el extranjero, según Caixin. Dijo que los bonos por valor de 7.300 millones de yuanes (1.000 millones de dólares) vencerán en septiembre.

La empresa también debe 162.500 millones de yuanes (22.300 millones de dólares) a bancos y otras instituciones financieras, según Moody’s.

Evergrande, la empresa más endeudada de la industria global, era lo suficientemente grande como para que los reguladores intervinieran para supervisar la reestructuración de su deuda, que aún no se ha completado. Pero evitaron rescatar a la empresa oa sus acreedores para no enviar un mensaje equivocado sobre la necesidad de reducir la deuda.

Las autoridades locales tomaron el control de los proyectos de construcción de Evergrande estancados para asegurarse de que los compradores obtuvieran apartamentos que ya estaban pagados.

Country Garden dijo en un comunicado del 31 de julio que “buscaría orientación y apoyo del gobierno y las autoridades reguladoras”.

Las autoridades aún tienen que decir si la compañía es un riesgo lo suficientemente grande como para que los reguladores se involucren en su reestructuración o se hagan cargo de los proyectos de construcción.